Der Beteiligungsvertrag für Start-ups und Investoren

Beteiligungsvertrag im engeren Sinne

Der Beteiligungsvertrag im engeren Sinne regelt die Struktur der Beteiligung und legt die Konditionen der Beteiligung fest. Er trifft insbesondere über die folgenden Punkte eine Regelung:

• Die Beteiligungsquote des Investors,
• die Höhe des Investments,
• den Verwässerungsschutz (Anti-Diluation),
• die Garantien der Gründer.

Eine Vereinbarung über den Beteiligungsvertrag im engeren Sinne kann grundsätzlich formfrei erfolgen. Aus Beweisgründen wird er aber regelmäßig schriftlich abgeschlossen. Im Mittelpunkt stehen dabei die Konditionen der Kapitalerhöhung. Da der Investor regelmäßig das Start-upDer Begriff Start-up ist in Deutschland ein noch recht junger Begriff, der keiner allgemein gültigen Definition zugänglich ist und nicht synonym verwendet wird. Im allgemeinen Sprachgebrauch werden dadurch Existenzgründungen von Unternehmen bezeichnet, die sich einer neuartigen sowie innovativen Geschäftsidee auf einem – häufig neuen – Markt verschreiben und aus diesem Grund ein hohes Potenzial für Wachstum sehen. Regelmäßig finanzieren sich Start-ups über moderne Systeme wie Crowdfunding und zeichnen sich durch eine moderne, flexible und zukunftsorientierte Unternehmensführung aus. Einige der bekanntesten Unternehmen heutzutage wurden als Start-ups gegründet – fast alle davon haben einen Internetbezug. Prominente Beispiel sind etwa Amazon, Ebay, Google, Twitter oder Facebook.... nicht mitgegründet hat, vollzieht sich die Beteiligung durch eine Kapitalerhöhung. Auch wenn die versprochene Beteiligungsquote eine Gegenleistung für die zugesicherte Investition ist, wird die Investitionssumme nicht direkt an die Gründer ausgezahlt. Die Investition kann – unter Abzug der für die Kapitalerhöhung notwendigen Summe – als Kapitalrücklage oder als Gesellschaftsdarlehen eingezahlt werden.

Ablauf der Kapitalerhöhung

Im technischen Sinne hängt der Ablauf der Kapitalerhöhung von der Rechtsform der Gesellschaft ab und lässt sich auf drei grundsätzliche Schritte runterbrechen:

• Kapitalerhöhungsentscheid (gegebenenfalls als Beschluss),
• Leistung der Kapitaleinlagen,
• Gegebenenfalls die Eintragung der Kapitalerhöhung im HandelsregisterDas Handelsregister ist ein öffentliches in elektronischer Form bei den Amtsgerichten geführtes Register, das Kaufleute und Handelsgesellschaften in dem entsprechenden Bezirk verzeichnet und über verschiedene Vorgänge Auskunft erteilt. Nach § 9 HGB kann es von jedem zu Informationszwecken über die tatsächlichen und wesentlichen Verhältnisse von Unternehmen und Kaufleuten eingesehen werden. Einer Eintragungspflicht unterliegt jeder Gewerbetreibende, der für seinen Gewerbebetrieb nach Art und Umfang auf einen in kaufmännischer Weise eingerichteten Geschäftsbetrieb angewiesen ist – entscheidend dafür sind bei Einzelunternehmern und Gesellschaften bürgerlichen Rechts stets die Umstände des Einzelfalls. Alle anderen Gesellschaften wie etwa OHG, KG, GmbH oder AG entstehen dagegen erst durch Eintragung in das Handelsregister. Das Handelsregister enthält eine Vielzahl von Informationen: So können etwa die Firma eines Kaufmanns, sein Sitz und seine geschäftliche Anschrift eingesehen werden. Existieren Niederlassungen oder Zweigniederlassungen, ergibt sich auch das aus dem Handelsregister. Weiter können die Rechtsform des Unternehmens, die vertretungsberechtigten Personen und der Gegenstand des Unternehmens in Erfahrung gebracht werden.....

Nur in ganz seltenen Ausnahmen wird die gesamte Summe in einer Zahlung geleistet. In der Regel erfolgt die Zahlung in mehreren Tranchen. Die Tranchen werden an die festgelegten Bedingungen geknüpft (Meilensteine). Als Meilensteine werden Unternehmensziele vereinbart wie zum Beispiel eine bestimmte Anzahl an Nutzern für eine App oder eine bestimmte Umsatzhöhe. Als zusätzliche Motivation können Bonus-Malus-Regelungen an die Meilensteine angeknüpft werden. Erreichen die Gründer die vereinbarten Meilensteine, erhalten sie einen Bonus. Diese können in einer Rückübertragung zusätzlicher Geschäftsanteile liegen. Verfehlen die Gründer die Meilensteine, müssen sie zusätzliche Geschäftsanteile an die Investoren übertragen.

Verwässerungsschutz

Der Verwässerungsschutz soll die Investoren vor einer niedrigeren Bewertung bei einer späteren Finanzierungsrunde (down-rounds) bewahren. Entwickelt sich das Start-upDer Begriff Start-up ist in Deutschland ein noch recht junger Begriff, der keiner allgemein gültigen Definition zugänglich ist und nicht synonym verwendet wird. Im allgemeinen Sprachgebrauch werden dadurch Existenzgründungen von Unternehmen bezeichnet, die sich einer neuartigen sowie innovativen Geschäftsidee auf einem – häufig neuen – Markt verschreiben und aus diesem Grund ein hohes Potenzial für Wachstum sehen. Regelmäßig finanzieren sich Start-ups über moderne Systeme wie Crowdfunding und zeichnen sich durch eine moderne, flexible und zukunftsorientierte Unternehmensführung aus. Einige der bekanntesten Unternehmen heutzutage wurden als Start-ups gegründet – fast alle davon haben einen Internetbezug. Prominente Beispiel sind etwa Amazon, Ebay, Google, Twitter oder Facebook.... schlechter als bei der Bewertung des Unternehmens ursprünglich angenommen, kann dies zu einer niedrigeren Bewertung bei einer späteren Investitionsrunde führen. Dies kann wiederum dazu führen, dass die Neu-Investoren im Verhältnis zu den Alt-Investoren zu einem wesentlich geringeren Nominalwert ihre Anteile erwerben können. Um dem entgegenzuwirken, haben die Alt-Investoren mehrere Gestaltungsmöglichkeiten bei der Formulierung der Verwässerungsschutzklausel. Die gängigsten Verwässerungsschutzklauseln sind:

• Full-Ratchet
• Average-Methode
  • Weighted-Average
  • Narrow-based-Average
  • Broad-based-Weighted-Average

Bei einer Full-Ratchet-Vereinbarung können die Alt-Investoren so viele Gesellschaftsanteile zeichnen, bis der Nominalwert ihrer Geschäftsanteile dem – innerhalb späterer Finanzierungsrunden ermittelten Einstiegspreises – des neuen Investors entspricht. Bei der Average-Methode wird der Durchschnittspreis der beiden Finanzierungsrunden ermittelt. Die anderen Methoden (Weighted-Average, Narrow-based-Average und Broad-based-Weighted-Average) sind unterschiedliche Methoden zur Bestimmung des Durchschnittspreises.

Garantien der Gründer

In der Regel enthalten die Beteiligungsverträge Garantien und Zusicherungen von den Gründern. Die Gründer sichern den Bestand und die Lastenfreiheit der Gesellschaftsanteile, die Richtigkeit und Vollständigkeit der vorgelegten Dokumente und Informationen zu. Insbesondere wollen die Investoren eine Zusicherung der Richtigkeit der Antworten der Gründer auf die Fragen im Rahmen der Due DiligenceUnter dem Begriff Due Diligence (vollständig eigentlich Due-Diligence-Prüfung) versteht man eine mit der notwendigen Sorgfalt durchgeführte Analyse, Bewertung und Risikoprüfung eines potenziellen Kaufgegenstandes. In der Praxis findet die Due Diligence vor allem Anwendung vor dem Kauf eines Unternehmens. Weitere Anwendungsfelder sind Immobilien sowie ein geplanter Börsengang. Durch eine Due Diligence will sich der Käufer einen umfassenden Überblick über die Qualität des Kaufgegenstandes verschaffen. Da insoweit eine Vielzahl von Aspekten beleuchtet werden, wird häufig auf die Hilfe von Juristen, Wirtschaftsprüfern, Steuerberatern und weiteren Fachleuten zurückgegriffen. Bei einer Due Diligence wird ein Datenraum eingerichtet, in dem das verkaufende Unternehmen alle aus ihrer Sicht relevanten Informationen bereitstellt. Darauf basierend wird für den Käufer ein Datenraumbericht erstellt. Begriff Der Begriff "Due Diligence" bedeutet wörtlich übersetzt "mit der gebotenen Sorgfalt", gemeint ist dabei aber immer die Prüfung ökonomischer, juristischer oder technischer Risiken, die in Hinblick auf einen bestimmten Geschäftszweck von besonderer Bedeutung sind. Anlässe für Due-Diligence-Prüfungen Due-Diligence-Prüfungen werden hauptsächlich bei der Übernahmen von oder der Beteiligung an einem Unternehmen, bei der Veräußerung von einzelnen Vermögensgegenständen mit hohem Wert sowie bei Börsengängen durchgeführt. Mergers & Acquisitions (M&A)  Vor einer Unternehmensübernahme oder einer größeren Unternehmensbeteiligung wird regelmäßig, meist durch den potentiellen Investor, eine Due-Diligence-Prüfung initiiert. Die Prüfung verfolgt dabei zwei primäre Ziele. Zum einen soll der Wert und damit der Kaufpreis des Unternehmens oder der Geschäftsanteile ermittelt werden. Des Weiteren will sich der Käufer davon überzeugen, dass der Deal keine versteckten wirtschaftlichen oder rechtlichen Risiken birgt. Immobilientransaktionen und andere Asset-Deals Eine Due-Dilligence-Prüfung ist außerdem dann üblich, wenn Vermögensgegenstände von großem Wert veräußert werden. Besonders oft trifft dies auf Immobiliengeschäfte zu. Insbesondere dann, wenn ganze Gebäudekomplexe, große Wohnanlagen oder Luxusimmobilien veräußert werden. In diesem Fall wollen sich die Käufer in erster Linie vom technischen Zustand der Objekte überzeugen. Von Bedeutung sind außerdem bestimmte juristische Aspekte. Zum Beispiel, ob... haben.

Eine Garantieerklärung löst eine persönliche und verschuldensunabhängige Haftung der Gründer aus. Dies hat zur Folge, dass solche Erklärungen im Vorfeld durch einen Rechtsanwalt überprüft werden sollte. Als Mindestschutz für die Gründer sollte die Garantieerklärung zu den folgenden Fragen eine Regelung treffen:

• Eine Regelung über die Haftungshöchstsumme.
• Vereinbarungen zur Haftungsdauer (Verjährung).
• Bestimmungen zu Freibeträgen/Freigrenzen für Bagatellverstöße.
• Regelungen zu alternativen Erfüllungsmöglichkeiten von Schadensersatzansprüchen (zum Beispiel mit Geschäftsanteilen).

Die Zusicherung des Start-ups selbst, den Wertverlust des Investors auszugleichen, kann als Versuch der Umgehung des Kapitalerhaltungsgrundsatzes gewertet werden und damit zur Unwirksamkeit der Klausel führen. Die Garantievereinbarung selbst sollte nicht als Instrument zur Verlagerung des Investitionsrisikos auf die Gründer missbraucht werden. Sie gilt vielmehr zur Absicherung des Investors, dass die Informationen und Unterlagen, die die Gründer für die Due DiligenceUnter dem Begriff Due Diligence (vollständig eigentlich Due-Diligence-Prüfung) versteht man eine mit der notwendigen Sorgfalt durchgeführte Analyse, Bewertung und Risikoprüfung eines potenziellen Kaufgegenstandes. In der Praxis findet die Due Diligence vor allem Anwendung vor dem Kauf eines Unternehmens. Weitere Anwendungsfelder sind Immobilien sowie ein geplanter Börsengang. Durch eine Due Diligence will sich der Käufer einen umfassenden Überblick über die Qualität des Kaufgegenstandes verschaffen. Da insoweit eine Vielzahl von Aspekten beleuchtet werden, wird häufig auf die Hilfe von Juristen, Wirtschaftsprüfern, Steuerberatern und weiteren Fachleuten zurückgegriffen. Bei einer Due Diligence wird ein Datenraum eingerichtet, in dem das verkaufende Unternehmen alle aus ihrer Sicht relevanten Informationen bereitstellt. Darauf basierend wird für den Käufer ein Datenraumbericht erstellt. Begriff Der Begriff "Due Diligence" bedeutet wörtlich übersetzt "mit der gebotenen Sorgfalt", gemeint ist dabei aber immer die Prüfung ökonomischer, juristischer oder technischer Risiken, die in Hinblick auf einen bestimmten Geschäftszweck von besonderer Bedeutung sind. Anlässe für Due-Diligence-Prüfungen Due-Diligence-Prüfungen werden hauptsächlich bei der Übernahmen von oder der Beteiligung an einem Unternehmen, bei der Veräußerung von einzelnen Vermögensgegenständen mit hohem Wert sowie bei Börsengängen durchgeführt. Mergers & Acquisitions (M&A)  Vor einer Unternehmensübernahme oder einer größeren Unternehmensbeteiligung wird regelmäßig, meist durch den potentiellen Investor, eine Due-Diligence-Prüfung initiiert. Die Prüfung verfolgt dabei zwei primäre Ziele. Zum einen soll der Wert und damit der Kaufpreis des Unternehmens oder der Geschäftsanteile ermittelt werden. Des Weiteren will sich der Käufer davon überzeugen, dass der Deal keine versteckten wirtschaftlichen oder rechtlichen Risiken birgt. Immobilientransaktionen und andere Asset-Deals Eine Due-Dilligence-Prüfung ist außerdem dann üblich, wenn Vermögensgegenstände von großem Wert veräußert werden. Besonders oft trifft dies auf Immobiliengeschäfte zu. Insbesondere dann, wenn ganze Gebäudekomplexe, große Wohnanlagen oder Luxusimmobilien veräußert werden. In diesem Fall wollen sich die Käufer in erster Linie vom technischen Zustand der Objekte überzeugen. Von Bedeutung sind außerdem bestimmte juristische Aspekte. Zum Beispiel, ob... zur Verfügung gestellt haben, auch richtig sind. Schließlich spielt die Due DiligenceUnter dem Begriff Due Diligence (vollständig eigentlich Due-Diligence-Prüfung) versteht man eine mit der notwendigen Sorgfalt durchgeführte Analyse, Bewertung und Risikoprüfung eines potenziellen Kaufgegenstandes. In der Praxis findet die Due Diligence vor allem Anwendung vor dem Kauf eines Unternehmens. Weitere Anwendungsfelder sind Immobilien sowie ein geplanter Börsengang. Durch eine Due Diligence will sich der Käufer einen umfassenden Überblick über die Qualität des Kaufgegenstandes verschaffen. Da insoweit eine Vielzahl von Aspekten beleuchtet werden, wird häufig auf die Hilfe von Juristen, Wirtschaftsprüfern, Steuerberatern und weiteren Fachleuten zurückgegriffen. Bei einer Due Diligence wird ein Datenraum eingerichtet, in dem das verkaufende Unternehmen alle aus ihrer Sicht relevanten Informationen bereitstellt. Darauf basierend wird für den Käufer ein Datenraumbericht erstellt. Begriff Der Begriff "Due Diligence" bedeutet wörtlich übersetzt "mit der gebotenen Sorgfalt", gemeint ist dabei aber immer die Prüfung ökonomischer, juristischer oder technischer Risiken, die in Hinblick auf einen bestimmten Geschäftszweck von besonderer Bedeutung sind. Anlässe für Due-Diligence-Prüfungen Due-Diligence-Prüfungen werden hauptsächlich bei der Übernahmen von oder der Beteiligung an einem Unternehmen, bei der Veräußerung von einzelnen Vermögensgegenständen mit hohem Wert sowie bei Börsengängen durchgeführt. Mergers & Acquisitions (M&A)  Vor einer Unternehmensübernahme oder einer größeren Unternehmensbeteiligung wird regelmäßig, meist durch den potentiellen Investor, eine Due-Diligence-Prüfung initiiert. Die Prüfung verfolgt dabei zwei primäre Ziele. Zum einen soll der Wert und damit der Kaufpreis des Unternehmens oder der Geschäftsanteile ermittelt werden. Des Weiteren will sich der Käufer davon überzeugen, dass der Deal keine versteckten wirtschaftlichen oder rechtlichen Risiken birgt. Immobilientransaktionen und andere Asset-Deals Eine Due-Dilligence-Prüfung ist außerdem dann üblich, wenn Vermögensgegenstände von großem Wert veräußert werden. Besonders oft trifft dies auf Immobiliengeschäfte zu. Insbesondere dann, wenn ganze Gebäudekomplexe, große Wohnanlagen oder Luxusimmobilien veräußert werden. In diesem Fall wollen sich die Käufer in erster Linie vom technischen Zustand der Objekte überzeugen. Von Bedeutung sind außerdem bestimmte juristische Aspekte. Zum Beispiel, ob... eine wichtige Rolle bei der Entscheidung über die Investition.

Die Gesellschaftervereinbarung

Die Gesellschaftervereinbarung bildet die Gesamtheit der Regelungen über das zukünftige rechtliche Verhältnis zwischen den Investoren und den Gründern. Diese beinhaltet zum Beispiel Regelungen über:

• Die Einrichtung und Zusammensetzung der Organe,
• die Kontrollrechte,
• die Informationsrechte,
• die Zustimmungsrechte,
• die Liquiditätspräferenzen,
• das Gründer-Vesting,
• die Mitverkaufspflichten (drag along),
• die Mitverkaufsrechte (tag along),
• den Exit.

Die Gesellschaftervereinbarung wird in der Regel als gesonderter Vertrag geregelt. Eine solche Vereinbarung bedarf im Gegensatz zu der Satzungsänderung keiner notariellen Beurkundung und ihre Einzelheiten sind nicht für jedermann in dem HandelsregisterDas Handelsregister ist ein öffentliches in elektronischer Form bei den Amtsgerichten geführtes Register, das Kaufleute und Handelsgesellschaften in dem entsprechenden Bezirk verzeichnet und über verschiedene Vorgänge Auskunft erteilt. Nach § 9 HGB kann es von jedem zu Informationszwecken über die tatsächlichen und wesentlichen Verhältnisse von Unternehmen und Kaufleuten eingesehen werden. Einer Eintragungspflicht unterliegt jeder Gewerbetreibende, der für seinen Gewerbebetrieb nach Art und Umfang auf einen in kaufmännischer Weise eingerichteten Geschäftsbetrieb angewiesen ist – entscheidend dafür sind bei Einzelunternehmern und Gesellschaften bürgerlichen Rechts stets die Umstände des Einzelfalls. Alle anderen Gesellschaften wie etwa OHG, KG, GmbH oder AG entstehen dagegen erst durch Eintragung in das Handelsregister. Das Handelsregister enthält eine Vielzahl von Informationen: So können etwa die Firma eines Kaufmanns, sein Sitz und seine geschäftliche Anschrift eingesehen werden. Existieren Niederlassungen oder Zweigniederlassungen, ergibt sich auch das aus dem Handelsregister. Weiter können die Rechtsform des Unternehmens, die vertretungsberechtigten Personen und der Gegenstand des Unternehmens in Erfahrung gebracht werden.... abrufbar. Die Änderung dieses Vertrages bedarf der Zustimmung aller beteiligten Vertragsparteien; auch der Minderheitsgesellschafter. Dagegen lassen sich die Änderungen der Satzung bereits mit Zustimmung der ¾-Mehrheit vornehmen.

Die Investoren sind regelmäßig bestrebt, die Mitbestimmungsrechte zu sichern. Ist die Beteiligungsquote der Investoren nicht ausreichend, um wichtige Entscheidungen – wie zum Beispiel die Bestellung oder Abberufung des Geschäftsführers – zu blockieren, werden die Investoren ein Vetorecht in die Satzung einbringen wollen. Das heißt, dass für bestimmte Änderungen in der Satzung eine besondere Mehrheit erforderlich ist. Die Gründer erwirken regelmäßig initiativ die Aufnahme von Veräußerungsbeschränkungen in die Satzung. Damit sichern sich die Gründer das Recht, dass Dritte nicht ohne ihre Zustimmung Gesellschafter werden können. An dieser Stelle sind die Vorkaufsrechte von besonderer Bedeutung.

Mitverkaufspflichten (tag along) und Mitverkaufsrechte (drag along)

Beteiligt sich eine Venture-Capital-Gesellschaft als Investor an dem UnternehmenAls Unternehmen bezeichnet man eine rechtliche Organisationseinheit, die sich durch wirtschaftliche Selbstständigkeit auszeichnet und einen bestimmten Unternehmenszweck oder ein Unternehmensziel verfolgt. Ein Unternehmen kann sowohl privatrechtlich, als auch öffentlich-rechtlich ausgestaltet sein. Während im ersten Fall fast immer die Gewinnmaximierung im Vordergrund steht, ist dies bei öffentlichen Unternehmen ein öffentlicher Zweck. Weiter lassen sich Unternehmen nach der Rechtsform, der Branche oder der Größe unterteilen. Wichtig ist es die Begriffe Unternehmen, Betrieb, Konzern und Firma sauber voneinander abzugrenzen. Während ein Unternehmen die rechtliche Einheit darstellt, meint der Betrieb die Produktionsstätte. Ein Konzern ist dagegen der Zusammenschluss mehrerer selbstständiger Unternehmen unter gemeinsamer Leitung. Eine Firma meint den Namen, unter dem ein Kaufmann seine Geschäfte betreibt...., so ist der Ausstieg aus dem UnternehmenAls Unternehmen bezeichnet man eine rechtliche Organisationseinheit, die sich durch wirtschaftliche Selbstständigkeit auszeichnet und einen bestimmten Unternehmenszweck oder ein Unternehmensziel verfolgt. Ein Unternehmen kann sowohl privatrechtlich, als auch öffentlich-rechtlich ausgestaltet sein. Während im ersten Fall fast immer die Gewinnmaximierung im Vordergrund steht, ist dies bei öffentlichen Unternehmen ein öffentlicher Zweck. Weiter lassen sich Unternehmen nach der Rechtsform, der Branche oder der Größe unterteilen. Wichtig ist es die Begriffe Unternehmen, Betrieb, Konzern und Firma sauber voneinander abzugrenzen. Während ein Unternehmen die rechtliche Einheit darstellt, meint der Betrieb die Produktionsstätte. Ein Konzern ist dagegen der Zusammenschluss mehrerer selbstständiger Unternehmen unter gemeinsamer Leitung. Eine Firma meint den Namen, unter dem ein Kaufmann seine Geschäfte betreibt.... (Exit) und nicht die langfristige Anlage das Hauptziel. Nicht immer können die Investoren nur ihren Anteil veräußern, insbesondere bei Übernahmen durch große Konzerne sind diese nur an der vollständigen Übernahme des Start-ups und damit aller Geschäftsanteile interessiert. Um dies zu ermöglichen, beinhalten die meisten Gesellschaftervereinbarungen eine Klausel über die Mitverkaufspflicht (tag along), wonach die Mehrheit der Gesellschafter den Minderheitsgesellschafter dazu zwingen kann, seine Geschäftsanteile zu den gleichen Bedingungen wie die Mehrheitsgesellschafter zu veräußern. Das Mitverkaufsrecht (drag along) regelt den umgekehrten Fall, wonach der Minderheitsgesellschafter bei einer Veräußerung der Anteile durch die Mehrheitsgesellschafter ein Recht bekommt, zu den gleichen Konditionen wie die Mehrheitsgesellschafter veräußern zu dürfen.

Informations- und Kontrollrechte

Die Gesellschafter verpflichten sich, in regelmäßigen Abständen (monatlichen, quartalsweisen oder jährlichen) dem Investor Berichte über den Geschäftsverlauf der Gesellschaft (Reporting) zu erteilen. Die Berichte beinhalten in der Regel Informationen über die wirtschaftliche und finanzielle Lage des Unternehmens, wobei auch weitere Themen geregelt sein können.

Hat der Geschäftsführer die Vermutung, dass der Gesellschafter (zum Beispiel der Investor) Informationen zu gesellschaftsfremden Zwecken verwenden möchte, so kann der Geschäftsführer einer GmbH die Auskunft verweigern. Um die Auskunft zu verweigern, bedarf es eines Verweigerungsgrundes und setzt im Regelfall einen Beschluss der Gesellschafterversammlung voraus. Der Verweigerungsgrund setzt wiederum voraus, dass der Gesellschafter die erlangte Information zu gesellschaftsfremden Zwecken verwendet und dass der GmbH dadurch ein nicht unerheblicher Nachteil zugefügt wird.

Gründer-Vesting

Vesting-Klauseln gehören bei Venture-Capital-Investitionen zu den Standardklauseln. Die Vesting-Klauseln sind auf die Vorstellung zurückzuführen, dass die Gründer ihre Eigenkapitalbeteiligung verdienen müssen, indem sie durch sogenanntes „Sweat Equity“ oder harte Arbeit zu dem Unternehmenswachstum beitragen sollen. Darüber hinaus sollen die Vesting-Klauseln die Treue zu dem UnternehmenAls Unternehmen bezeichnet man eine rechtliche Organisationseinheit, die sich durch wirtschaftliche Selbstständigkeit auszeichnet und einen bestimmten Unternehmenszweck oder ein Unternehmensziel verfolgt. Ein Unternehmen kann sowohl privatrechtlich, als auch öffentlich-rechtlich ausgestaltet sein. Während im ersten Fall fast immer die Gewinnmaximierung im Vordergrund steht, ist dies bei öffentlichen Unternehmen ein öffentlicher Zweck. Weiter lassen sich Unternehmen nach der Rechtsform, der Branche oder der Größe unterteilen. Wichtig ist es die Begriffe Unternehmen, Betrieb, Konzern und Firma sauber voneinander abzugrenzen. Während ein Unternehmen die rechtliche Einheit darstellt, meint der Betrieb die Produktionsstätte. Ein Konzern ist dagegen der Zusammenschluss mehrerer selbstständiger Unternehmen unter gemeinsamer Leitung. Eine Firma meint den Namen, unter dem ein Kaufmann seine Geschäfte betreibt.... fördern.

Im Wesentlichen regelt die Klausel, dass der Gründer seine Anteile ganz oder zum Teil verliert, wenn er das UnternehmenAls Unternehmen bezeichnet man eine rechtliche Organisationseinheit, die sich durch wirtschaftliche Selbstständigkeit auszeichnet und einen bestimmten Unternehmenszweck oder ein Unternehmensziel verfolgt. Ein Unternehmen kann sowohl privatrechtlich, als auch öffentlich-rechtlich ausgestaltet sein. Während im ersten Fall fast immer die Gewinnmaximierung im Vordergrund steht, ist dies bei öffentlichen Unternehmen ein öffentlicher Zweck. Weiter lassen sich Unternehmen nach der Rechtsform, der Branche oder der Größe unterteilen. Wichtig ist es die Begriffe Unternehmen, Betrieb, Konzern und Firma sauber voneinander abzugrenzen. Während ein Unternehmen die rechtliche Einheit darstellt, meint der Betrieb die Produktionsstätte. Ein Konzern ist dagegen der Zusammenschluss mehrerer selbstständiger Unternehmen unter gemeinsamer Leitung. Eine Firma meint den Namen, unter dem ein Kaufmann seine Geschäfte betreibt.... während seiner Vesting-Periode verlässt. Entscheidend dafür, ob und wie viele der Gesellschaftsanteile der Gründer dabei verliert, ist die Länge der Vesting-Periode und die Ursache für den Ausstieg aus dem UnternehmenAls Unternehmen bezeichnet man eine rechtliche Organisationseinheit, die sich durch wirtschaftliche Selbstständigkeit auszeichnet und einen bestimmten Unternehmenszweck oder ein Unternehmensziel verfolgt. Ein Unternehmen kann sowohl privatrechtlich, als auch öffentlich-rechtlich ausgestaltet sein. Während im ersten Fall fast immer die Gewinnmaximierung im Vordergrund steht, ist dies bei öffentlichen Unternehmen ein öffentlicher Zweck. Weiter lassen sich Unternehmen nach der Rechtsform, der Branche oder der Größe unterteilen. Wichtig ist es die Begriffe Unternehmen, Betrieb, Konzern und Firma sauber voneinander abzugrenzen. Während ein Unternehmen die rechtliche Einheit darstellt, meint der Betrieb die Produktionsstätte. Ein Konzern ist dagegen der Zusammenschluss mehrerer selbstständiger Unternehmen unter gemeinsamer Leitung. Eine Firma meint den Namen, unter dem ein Kaufmann seine Geschäfte betreibt..... Bei der Vesting-Periode handelt es sich um eine „Wartefrist“, innerhalb der der Gründer seine Anteile vesten („verdienen“) muss und somit nicht ohne Verlust der Anteile das UnternehmenAls Unternehmen bezeichnet man eine rechtliche Organisationseinheit, die sich durch wirtschaftliche Selbstständigkeit auszeichnet und einen bestimmten Unternehmenszweck oder ein Unternehmensziel verfolgt. Ein Unternehmen kann sowohl privatrechtlich, als auch öffentlich-rechtlich ausgestaltet sein. Während im ersten Fall fast immer die Gewinnmaximierung im Vordergrund steht, ist dies bei öffentlichen Unternehmen ein öffentlicher Zweck. Weiter lassen sich Unternehmen nach der Rechtsform, der Branche oder der Größe unterteilen. Wichtig ist es die Begriffe Unternehmen, Betrieb, Konzern und Firma sauber voneinander abzugrenzen. Während ein Unternehmen die rechtliche Einheit darstellt, meint der Betrieb die Produktionsstätte. Ein Konzern ist dagegen der Zusammenschluss mehrerer selbstständiger Unternehmen unter gemeinsamer Leitung. Eine Firma meint den Namen, unter dem ein Kaufmann seine Geschäfte betreibt.... verlassen kann. Typischerweise beträgt die Vesting-Periode drei Jahre, wobei es stark auf den Einzelfall ankommt.

Bei den Gründen für den Ausstieg wird regelmäßig zwischen Good Leaver und Bad Leaver unterschieden. Verlässt der Gründer das UnternehmenAls Unternehmen bezeichnet man eine rechtliche Organisationseinheit, die sich durch wirtschaftliche Selbstständigkeit auszeichnet und einen bestimmten Unternehmenszweck oder ein Unternehmensziel verfolgt. Ein Unternehmen kann sowohl privatrechtlich, als auch öffentlich-rechtlich ausgestaltet sein. Während im ersten Fall fast immer die Gewinnmaximierung im Vordergrund steht, ist dies bei öffentlichen Unternehmen ein öffentlicher Zweck. Weiter lassen sich Unternehmen nach der Rechtsform, der Branche oder der Größe unterteilen. Wichtig ist es die Begriffe Unternehmen, Betrieb, Konzern und Firma sauber voneinander abzugrenzen. Während ein Unternehmen die rechtliche Einheit darstellt, meint der Betrieb die Produktionsstätte. Ein Konzern ist dagegen der Zusammenschluss mehrerer selbstständiger Unternehmen unter gemeinsamer Leitung. Eine Firma meint den Namen, unter dem ein Kaufmann seine Geschäfte betreibt.... ohne eigenes Verschulden, beispielsweise aufgrund einer ordentlichen Kündigung durch das UnternehmenAls Unternehmen bezeichnet man eine rechtliche Organisationseinheit, die sich durch wirtschaftliche Selbstständigkeit auszeichnet und einen bestimmten Unternehmenszweck oder ein Unternehmensziel verfolgt. Ein Unternehmen kann sowohl privatrechtlich, als auch öffentlich-rechtlich ausgestaltet sein. Während im ersten Fall fast immer die Gewinnmaximierung im Vordergrund steht, ist dies bei öffentlichen Unternehmen ein öffentlicher Zweck. Weiter lassen sich Unternehmen nach der Rechtsform, der Branche oder der Größe unterteilen. Wichtig ist es die Begriffe Unternehmen, Betrieb, Konzern und Firma sauber voneinander abzugrenzen. Während ein Unternehmen die rechtliche Einheit darstellt, meint der Betrieb die Produktionsstätte. Ein Konzern ist dagegen der Zusammenschluss mehrerer selbstständiger Unternehmen unter gemeinsamer Leitung. Eine Firma meint den Namen, unter dem ein Kaufmann seine Geschäfte betreibt...., so wird er weniger Anteile abgeben müssen – Good Leaver. Verlässt der Gründer das UnternehmenAls Unternehmen bezeichnet man eine rechtliche Organisationseinheit, die sich durch wirtschaftliche Selbstständigkeit auszeichnet und einen bestimmten Unternehmenszweck oder ein Unternehmensziel verfolgt. Ein Unternehmen kann sowohl privatrechtlich, als auch öffentlich-rechtlich ausgestaltet sein. Während im ersten Fall fast immer die Gewinnmaximierung im Vordergrund steht, ist dies bei öffentlichen Unternehmen ein öffentlicher Zweck. Weiter lassen sich Unternehmen nach der Rechtsform, der Branche oder der Größe unterteilen. Wichtig ist es die Begriffe Unternehmen, Betrieb, Konzern und Firma sauber voneinander abzugrenzen. Während ein Unternehmen die rechtliche Einheit darstellt, meint der Betrieb die Produktionsstätte. Ein Konzern ist dagegen der Zusammenschluss mehrerer selbstständiger Unternehmen unter gemeinsamer Leitung. Eine Firma meint den Namen, unter dem ein Kaufmann seine Geschäfte betreibt.... wegen schuldhafter Pflichtverletzung, zum Beispiel im Rahmen einer außerordentlichen Kündigung, so ist er ein Bad Leaver und verliert mehr Anteile. Die einzelnen Fälle, wann ein Good Leaver und wann ein Bad Leaver vorliegt, werden in der Gesellschaftervereinbarung festgelegt.